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什么是场外期权

时间:2021年7月23日阅读:336分享:

之前我们讲过一些关于期权的知识,那些都是场内期权,下面我们来聊聊什么是场外期权,他的业务模式有哪些,下面就让中信建投期货广州黄埔大道营业部为您一一解答。


(一)什么是场外期权以及场外期权基本要素?
       场外期权是指不在交易所内而是在交易所外交易的期权,和交易场所内期权相比,场外期权合约是非标准化的,交易风险高,流动性风险也高,但是合约设计相比场内期权,场外期权更能满足买方的特殊要求。

场外期权基本要素由5部分构成,第一部分是期权费,就是指买方买方支付给期权卖方的费用,也成权利金,第二部分是标的资产,就是指期权合约中约定的标的物,可以是大宗商品,股票,利率,汇率等,第三部分是执行价格,就是约定的买卖标的资产的价格,俗称行权价,第四部分是名义金额,就是期权合约对应的资金规模,第五部分就是到期日,就是期权的有效期限。


(二)场外期权优势及业务模式介绍?
       场外期权相比场内期权的标准化合约而言,场外期权的优势主要体现在三个方面,首先是标的范围更广,不仅能涵盖大宗商品和股指,还能覆盖利率,个股和汇率,其次是行权更灵活,可以根据客户需求约定行权时间,最后就是杠杆更灵活,具体体现在选择不同行权价及期限,杠杆倍数是可以调整的。


(1) 交易模式

       场外期权的交易模式主要有两种,一种是撮合模式,一种是做市模式。撮合模式是经过中间商的撮合,买方与卖方形成交易。中间商从撮合交易中赚取价差,风险相对较低。但因为要找到相匹配的买卖方,需要分别和买方、卖方进行沟通,所以整个交易过程耗费的时间较长,谈判成本也较高。  做市模式是具备一定实力和信誉的机构作为做市商,向投资者提供产品的买卖报价,并在该价位上接受投资者的买卖要求,用其自有资金或资产与投资者进行交易。


(2)清算模式

       场外期权交易主要有三种清算模式:非标准化双边清算模式、标准化双边清算模式、中央对手清算模式。非标准化双边清算模式是早期的清算模式,由交易双方自主完成清算,主要是凭借各自的信用或者是第三方信用作为担保,但会面临着较大的信用风险,尤其是进行多笔交易时会承担多个对手的信用风险。  


       标准化双边清算模式通过主协议对场外期权合约的内容进行标准化处理,并通过增加抵押金的方式降低违约风险,方便交易双方结算。主要是对应于做市商的交易模式,做市商一般是大型的商业银行等信用良好的机构,以自身的良好信用作为担保,提供合理的报价。
  
       中央对手清算模式最早是由纽约商品交易所和洲际交易所推出,本质是场外交易,场内清算。核心是合约替换和担保交收,由清算所作为交易双方的对手方,使原来的场外期权合约转化为两张与中央对手方的清算合约,中央对手方一般是各个交易所旗下的清算所,实力雄厚,风险管理能力也比一般的做市商强。


以上是中信建投期货广州黄埔大道营业部对场外期权介绍,如果您对场外期权还有其他的疑问,欢迎致电020-22922116。


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