一、大商所汝乐组合保证金业务概述
大商所新一代基于组合持仓理念计算保证金的模型称为汝乐组合保证金模型，简称RuLe。
（图片来源：大连商品交易所）
二、大商所汝乐组合保证金业务特点
汝乐组合保证金业务对大连商品交易所的期权结算模式、期权单腿保证金和组合保证金业务均进行了优化，主要特点如下：
1、期权期货式结算模式
在期权成交时，买卖双方均交纳保证金，且每日基于逐日盯市原则计算多空双方盈亏，既能保证期货期权风险有效对冲、提高资金使用效率又有利于形成统一的保证金计算逻辑。
注：
期权买方保证金一定小于等于期权权利金。
（图片来源：大连商品交易所）
2、期权单腿保证金模式
参考期权delta，按照标的期货保证金一定比例确定期权应收保证金。与传统AB值模式相比，可以有效降低期权保证金成本并实现较好的保证金覆盖。
注：
传统保证金模式：期权卖方保证金=权利金+MAX（标的期货保证金-1/2期权数值额，1/2标的期货保证金）
汝乐期权单腿保证金=|复合delta|*m+期权附加风险保证金，其中m为标的期货保证金
（图片来源：大连商品交易所）
3、组合保证金模式
该模式能将期货和期权纳入统一框架进行整体风险考虑，且实现盘中和盘后持仓保证金自动组合计算，在覆盖风险前提下，有效提高保证金效率及业务便利性。
三、汝乐组合保证金模型的优势
1、统筹国际经验与国内实际
2、统筹交易所、会员、客户分级风控诉求
3、统筹组合与非组合风险场景
4、统筹期货期权风险对冲需求
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