当市场行情波动加大时，我们可以观察到期权的涨跌幅比期货要大，杠杆程度更高。大部分期权日涨跌幅能达到10%以上，甚至有些合约是几倍、十几倍的涨跌幅，而对应期货的涨跌幅基本都不会超过10%。许多投资者对此会感到疑惑，为了解决投资者的疑惑，今天中信建投期货广州黄埔大道营业部给大家举个例子解释说明。

事实上，交易所在设计期权合约时，规定期权的涨跌停板数值与期货的涨跌停板数值相同，这里需要注明，是数值一样，而不是涨跌幅。

下图分别为8月28日同一时间，沪铜期货合约CU2010与沪铜看涨期权CU2010-C-55000的盘中报价截图。可以看到，沪铜期货前一交易日结算价为51520元/吨，当日的涨跌幅限制为±8%，由此可以计算出涨停价为：51520*(1+8%)=55641，取最小变动单位，故为55640元/吨；跌停价为51520*(1-8%)=47398，取最小变动单位，故为47390元/吨。对应的沪铜期权CU-2010-C-55000昨日结算价为250元，故涨停价为250+4121=4371元；跌停价为1元（价格不能为0和负值，故取最小变动价位1）。

因为期权的价格相对期货较低，同样上涨1单位的情况下，期权的涨跌幅度会比期货高，如下图所示。

因此，沪铜2010的涨跌幅是±8%，而对应的CU2010-C-55000涨跌幅是（4371/250）-1=1650%。相比之下，期权的杠杆确实更大，小资金实现翻倍利润的好工具。

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