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什么是股指期货的升贴水?

时间:2021年7月14日阅读:16407分享:

     对于我国的三大股指期货股指期货的结算与交割等的问题,我们之前已经讲过。今天来简单谈谈股指期货的升贴水问题。


      在讨论期货价格和现货价格的时候,经常会提及到基差”。基差代表的是现货价格与期货价格的差值,即基差=现货价格-期货价格。升贴水其实就是基于此来定义的。当现货价格高于期货价格,也就是基差为正数时,这种情况就是“期货贴水”(现货升水)。反之,当现货价格低于期货价格,也就是基差为负数时叫做“期货升水”(现货贴水)。

      在简单讲解升贴水的含义后,我们再来看看股指期货的升贴水。

      股指期货的升贴水指的就是股指现货指数与期货合约之间的差值三大股指期货都存在升贴水的问题,而且远月合约比近月合约贴水的幅度更大。具体到IF、IH和IC,升贴水也不尽相同。一般IF和IH的贴水幅度要小于IC,甚至部分合约在临近交割的时候会出现升水的情况。


      在这里我们重点讲一下IC。IC的贴水在三大股指里是最大的,而贴水的幅度也就是盈利的空间。贴水越大,可能存在的盈利空间也就越大。


      以今天7月14日收盘为例,我们可以看到,目前中证500指数是6898.750,IC2112合约是6667.40,贴水231.4。假设现在买入IC2112合约一直持有到今年12月,假设中证500指数到12月份的时候不涨不跌,那么IC2112合约的231.4的贴水会趋近于0。如果中证500指数涨了,那么贴水的点数会更大。如果中证500指数跌了,那么在下跌231.4点的范围内都是相对安全的。这个就是IC的吃贴水修复原理。

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