对于我国的三大股指期货、股指期货的结算与交割等的问题，我们之前已经讲过。今天来简单谈谈股指期货的升贴水问题。

      在讨论期货价格和现货价格的时候，经常会提及到“基差”。基差代表的是现货价格与期货价格的差值，即基差=现货价格-期货价格。升贴水其实就是基于此来定义的。当现货价格高于期货价格，也就是基差为正数时，这种情况就是“期货贴水”（现货升水）。反之，当现货价格低于期货价格，也就是基差为负数时叫做“期货升水”（现货贴水）。

      在简单讲解升贴水的含义后，我们再来看看股指期货的升贴水。

      股指期货的升贴水指的就是股指现货指数与期货合约之间的差值。三大股指期货都存在升贴水的问题，而且远月合约比近月合约贴水的幅度更大。具体到IF、IH和IC，升贴水也不尽相同。一般IF和IH的贴水幅度要小于IC，甚至部分合约在临近交割的时候会出现升水的情况。

      在这里我们重点讲一下IC。IC的贴水在三大股指里是最大的，而贴水的幅度也就是盈利的空间。贴水越大，可能存在的盈利空间也就越大。

      以今天7月14日收盘为例，我们可以看到，目前中证500指数是6898.750，IC2112合约是6667.40，贴水231.4。假设现在买入IC2112合约一直持有到今年12月，假设中证500指数到12月份的时候不涨不跌，那么IC2112合约的231.4的贴水会趋近于0。如果中证500指数涨了，那么贴水的点数会更大。如果中证500指数跌了，那么在下跌231.4点的范围内都是相对安全的。这个就是IC的吃贴水修复原理。

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